财新传媒
2012年04月12日 10:15

A股问题的症结和改革路径的探索(二)

A股问题的症结和改革路径的探索(二)

——审批制转为披露制的总体规划与方案设计(上)

新股发行改革路径的探索

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2012年04月12日 10:00

A股问题的症结和改革路径的探索(一)

A股问题的症结和改革路径的探索(一)

A股问题的症结和改革路径的探索 (一)

——审批制转为披露制的总体规划与方案设计(上)

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2012年03月29日 03:33

华生:新股发行与二次股改

华生:新股发行与二次股改

最近华生教授接受央视等媒体采访,回答新股发行制度与二次股改问题,以下为授权《第一财经日报》首发的文字稿。

提要:

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2012年03月07日 06:16

华生:发行审批制度根本变革将重造股市

经济学家华生日前接受中国证券报记者专访时表示,发行审批制度改革是中国股市面临的又一历史性重大制度变革,需要综合配套推进。只从新股定价或发行节奏等任何一点上做,会带来非常扭曲的后果。他认为,人为控制发行价不可行,市场化改革不能走回头路。但自由上市的注册制只是乌托邦的幻想,世界上并不存在。发审制度改革是重造股市的二次股改,需要整体方案、周密部署、重点突破、全面推进。

发审改革将是历史性重大制度变革

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2011年12月27日 05:56

共识网周志兴对谈华生——改革的基础与共识的可能

共识网周志兴对谈华生

——改革的基础与共识的可能

改革分歧在79年已经产生

周志兴:首先祝贺你获得中国经济理论创新奖。当下颁发这个奖无疑是代表一种肯定,肯定当年包括你在内的一批年轻经济学者在经济体制改革中所作出的理论贡献。80年代是一个比较独特的年代,文化大革命刚结束,有些很多旧东西要改掉,新东西要建立起来,社会好像很明显地处于转型期。现在看起来,改革最初是有共识的,比如80年代,那个时候的共识好像很容易达成&......

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2011年12月08日 05:18

双轨制的历史使命和现实意义

双轨制的历史使命和现实意义

华生

2011年11月26日 “中国经济理论创新奖”(第四届)颁奖礼获奖演说

价格双轨制理论获奖了,但这个成果不光是我们这几个人,我、何家成、蒋跃、高粱、涨少杰,以及田源和张维迎教授,实际上是一个集体智慧的结晶,这个话绝对不是任何故作谦虚之词。我记得27年前,除了田源已经在国务院价格中心做常务干事,维迎他做的硕士论文就是关于价格,我们当时参加......

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2011年10月17日 01:10

土地财政的歧路与土地权利的症结

土地财政的歧路与土地权利的症结

——中国土地制度研究报告之二

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2011年09月09日 00:51

“月饼税”触动了谁的利益

“月饼税”触动了谁的利益

——评走反了方向的关于“月饼税”的宣泄

华生

近来,关于所谓“月饼税”的讨论在各种媒体上沸沸扬扬,在一片压倒性的抨击声中,质疑其合法性的有之,责难其即使合法也是不合理不合情的恶法有之,嘲笑税务机关抓小放大、无事生非者有之,总之,“月饼税”一时间成了万夫所指、无情无义的......

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2011年08月15日 03:46

老三农问题的终结与新三农问题的挑战

老三农问题的终结与新三农问题的挑战

——中国土地制度研究报告之一

华生

提要:

农民、农业、农村习惯上被称为中国的三农问题,也可以说是千百年来中国作为一个农业大国的基础性问题。随着工业化和城市化的发展,中国的三农问题依然存在和意义重大,但它的内涵已经发生根本性变化。

中国传统农业社会的旧三农问题主要表现为农村土地制度、农产品价格和农民税费负担三个方面。计划经济时代的工......

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2011年07月07日 10:42

住宅用地的赢利性是中国房地产乱象之源

住宅用地的赢利性是中国房地产乱象之源

——城市化过程中楼市政策的中日韩比较(三)

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2011年06月09日 11:26

个税扣除额调整的经济学与政治学

个税扣除额调整的经济学与政治学

华生

个税扣除额或免征额,俗称起征点,准确地说是个人工薪所得纳税前基本扣除额,也称个人宽免额,现在引起越来越大的关注。客观的评价,个税基本扣除额调整本来是件小事。说小是它一方面不仅与几亿农民无关,就是对3亿工薪族中占75%以上不足3000元月薪的人来说,基本扣除额调到天上去也与他们没什么关系,即使拿到3000月薪的人扣除社保最多不过只交十几元个税,影响微乎其微。另一方......

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2011年06月04日 19:04

华生:中国房地产市场“四大怪”

华生:中国房地产市场“四大怪”

中国证券报2011年6月4日,这些是作者修订的全稿

“房价比兔子跑得快,进城人口关在外,政府改行把地卖,开发商收钱房子自己不会盖。”著名经济学家、燕京华侨大学校长华生诙谐地以上述诗句囊括了中国房地产的“四大怪”。他认为,中国一线城市的房价远超中国人平均收入的增长,甚至直追人均收入......

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2011年04月14日 11:05

动态认识估值 完善制度设计

动态认识估值  完善制度设计

华生

提要:

国际市场上因为都是市场化发行,只有估值区间的概念,没有募集资金的指标。但要强化的是预测的业绩表现,预测的市盈率,这是定价的基础。

中国证券市场在它发育的初期,特别是创业板和中小板,它充满了活力,因为有活力,所以它会有问题。对于中国证券市场,特别是创业板和中小板的活力和生命力,我们一定要珍惜,既不要扼杀,也不要滥用。活力这个东西等到没有的时候,你才会真正知道它的珍贵。

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2011年04月11日 10:48

楼市呼唤重大制度变革

楼市呼唤重大制度变革

——兼谈房价调控不必拿地方政府说事

华生

随着新国八条要求各地公布今年房价控制目标的期限已到,绝大部分地方政府都已陆续公布了自己的调控目标,同时也引起了舆论大哗。媒体上充满了对各地房价控制目标变为预设或容许的房价上涨目标的不满,以及对地方政府囿于利益原因而对真正控制房价不热心不真心的批评指责。舆论界的这些评论,应当说大多都有......

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2011年03月25日 09:07

个税起征点之争关乎收入分配改革的方向

个税起征点之争关乎收入分配改革的方向

华生

提要:

要求大幅提高个税起征点并不是真为中低收入阶层代言。若以3000元月薪划分中国低收入阶层,这就划走了就业人口的大多数。但今天北京3000元月薪的人也只需交16.55元的个人所得税。4000元月薪也只交几十元的个税。提高起征点既扩大了他们与高收入阶层的绝对差距、也扩大了相对差距。引进按负担人口、房租、房贷利息的纳税扣除和收入返还才是真能帮助中低收入阶层、又缩小收入差距的正道。

从上也可看出,个税起征点变动对社会整体收入分配的影响其实微乎其微。不过它反映......

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2011年03月05日 18:16

楼市限购令的错误与纠正

楼市限购令的错误与纠正
华  生
   

最近,为了调控楼市的投资投机需求,从北京开始各地纷纷推出了限购令,同时也引起支持和反对的不同反应。楼市调控关乎国计民生的大局,限购令也还在向更多的城市扩展,因此限购令之利弊大有理论清楚的必要。

应当说最敏感而又最先对限购令作出反击的是生计受到威胁的部分房地产商及其代言人。他们上来就断言房价上涨只是因为政府土地供应不足,因此调控需求是搞错了对象,是要别人为政府的错误代为受过。客观地说,房地产商对限购令的冷嘲热讽既不奇怪,也没太大道理。因为一个巴掌拍不响。供给和需求共同决定价格是经济学的常识。房地产商比谁......

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2011年02月16日 11:52

关于解决创业板的三高问题

关于解决创业板的三高问题
华生
央视《财经论剑》创业板篇录制,把问题集中在创业板的三高,即高股价、高市盈率、高募集资问题。我把相关问题完整的思考记录于此,遂成此文。

创业板的发行市盈率节节攀高,风险积聚是否已到极致?这其实还很难说。前一段市场不好,新股纷纷破发。但过一段市场好了,新股高价发行可能还会受到追捧。这样的情况已不是一次出现。中国股市炒小炒新历来就有传统。所以,新股发行制度改革之前,我就写文章说过,如果真搞市场化发行,估计新推出的创业板上的微型股,股价可到百倍市盈率的极致( 2009年5月27日《中国证券报》“新股发行体制改革的几个核心问题”)。所......

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2011年01月05日 11:01

中国证券市场20年:成就、问题与挑战

中国证券市场20年:成就、问题与挑战
 
华生
2010年12月2日发表于《中国证券报》本文为作者原稿

中国证券市场从无到有、在诞生后短短的20年间,迅速成为无论从总市值、募集资金规模、还是交易活跃度都走到世界前列的全球主要市场,跨越了西方发达国家几百年走过的历程,这应当说是一个奇迹。这自然得益于中国经济的持续高速增长的坚实基础和大背景。但是,证券市场本身无论在制度建设、交易规范和监管努力等方面的长足进步,也是不可或缺的基本条件。因此,我们既绝不可妄自尊大,也不必妄自菲薄。

证券市场的主......
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2010年12月17日 09:03

见证和亲历股权分置改革(下)

见证和亲历股权分置改革(下)
华生
2010年12月17日发表于《中国证券报》本文为作者原稿
 
改革途径的探索:集体智慧的碰撞和政治家的抉择
   在国有股市场减持被叫停,主导权重回中国证监会之初,周小川那一届证监会领导最初还是想在改变了的思路下尽快重启改革。因此,就在2002年1月下旬,征集方案刚刚告一段落,就于1月26日在中国证监会网站上以中国证监会规划发展委员会的名义,挂出了“国有股减持方案阶段性成果——折让配售方案及配套措施”。方案的要点是,用一部分非流通股,在全流通预期下,向全体投资......
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2010年12月16日 11:02

见证和亲历股权分置改革(上)

见证和亲历股权分置改革(上)
华生
2010年12月16日发表于《中国证券报》本文为作者原稿
    中国证券市场成立20周年,不少人都催促我写点东西,把股权分置改革更详细的情况说一说。他们觉得股改中我在《中国证券报》头版通栏发了那么多洋洋万言的大文章,一定有些背景和不为人知的内幕。其实,和上个世纪80年代直接参与若干改革的重大事件不同,我卷入股市和股改多少属于误打误撞,谈不上有什么关系或授意。不过,股权分置改革确实是中国证券市场具有历史意义的大事,作为一个有幸多少参与这个发展过程的亲历者,借证券市场20周年纪念,梳理股改的主要线索和历程,......
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